被包装成“洋品牌”的原土建筑陶瓷砖企业公司马可波罗控股股份有限公司（简称：马可波罗或公司）冲刺深交所主板照旧由一轮问询亚洲色图 美腿丝袜。

　　马可波罗的主营业务为建筑陶瓷的研发、坐褥和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主局势有“马可波罗瓷砖”、“唯好意思L&D陶瓷”两大自有品牌。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及好意思国田纳西州建有五大坐褥基地，主要家具为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖。

　　2020年至2022年（融会期），马可波罗的营业收入辞别为85.91亿元、93.65亿元和86.61亿元；扣非后归母净利润辞别为3.94亿元、14.60亿元和13.60亿元。

　　值得注重的是，公司踩中多家地产行业客户爆雷，并进行了大额应收账款坏账计提，为了钞票保全，马可波罗与有关地产公司扫尾房产抵债决策。本次上市，马可波罗规画召募资金40.18亿元，其中8.60亿元用于补充流动资金。一手募资补流，马可波罗另一手却在大手笔分成，2020年及2022年，马可波罗现款分成系数5.80亿元。

　　事迹下滑

　　天然马可波罗顶着个洋名字，却是实真实在的原土品牌。马可波罗的前身是广东马可波罗陶瓷有限公司，诞生于2008年11月5日，由杜岿然、黄焱斌、肖刚三东谈主以现款花样出资1000万元诞生。

　　马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、坐褥和销售。公司接纳“经销+直销”的销售模式。其中，直销模式分为工程销售模式、受托坐褥销售模式、贸易客户销售模式、零卖模式。

　　公司所处行业与房地产行业具有密切的有关性。工程销售模式下，公司与工程方平直执意家具销售契约，平直向工程方销售家具，公司工程客户主要包括房地产征战商、市政工程、营业连锁工程、家装工程等。工程客户把柄开首不同，可分为马可波罗自主征战的工程客户、经销商推选的工程客户。

　　据招股书露馅，公司已与多家房地产公司设立了弥远的计谋互助干系，如万科地产、保利地产、中海地产等，并先后入驻奥运、世博、北京大兴海外机场等宽绰“大国工程”和地标建筑。

　　把柄国度统计发布数据，2022年寰宇房地产征战投资13.29万亿元，比上年下跌10.0%。2022年，马可波罗的营业收入为86.61亿元，同比下滑7.52%；净利润1.51亿元，同比下滑8.40%。

　　融会期各期，公司直销模式销售收入辞别为49.88亿元、43.07亿元、40.19亿元，工程销售模式的收入辞别为40.88亿元、37.68亿元、32.81亿元，占主营业务收入的比例辞别为47.67%、40.36%和38.09%。

　　2021年开动，马可波罗的工程业务收入抓续下跌。公司暗意：主要系受国度宏不雅政策影响，房地产行业合座需求有所下跌。

　　踩雷恒大，违约客户以房抵债

　　融会期，马可波罗的营业收入辞别为85.91亿元、93.65亿元、86.61亿元，合座收入范围较大，但存在“水分”，原因系公司各期均有跳跃三成收入为应收款项。

　　2020年至2022年，马可波罗应收账款余额辞别对应为24.75亿元、28.63亿元、28.71亿元；应收单据余额辞别为12.78亿元、3.62亿元和0.59亿元；应收款项融资金额辞别为597.34万元、131.50万元和852.72万元。应收单据、应收款项融资、应收账款余额系数占各期营业收入的比重辞别为43.75%、34.45%和33.31%。

　　其中，保利地产、万科地产、中海地产和融创地产是马可波罗融会期应收账款余额的前五名，占应收账款余额的比例辞别为47.76%、42.63%、42.46%。

　　公司的应收款项主要来自于大型房地产企业等工程类客户。该类业务模式下，销售范围相对较大且付款周期较长，大多接纳应收账款或营业单据结算。2020年下半年起，由于部分房企发生债务危急，房地产行业濒临销售下跌、供应商收紧账期、所在政府加强预售资金监管力度等场合，偿付风险进一步加大。

　　因此，2020年至2022年，马可波罗针对部分债务违约风险较高的涉房客户的应收账款聘请单项计提坏账准备的花样审慎地将坏账耗损风险接洽在内，对应收款项进行单项计提。2020年至2022年公司按单项计提坏账准备的应收账款金额辞别为125.44万元、2.64亿元、4.10亿元。

　　图片开首：招股书

　　除此以外，各融会期期末公司还有因出票东谈主未践约而将其转应收账款的单据2021年，zipaitoupai公司1.21亿元应收单据转入应收账款，主要系恒地面产、融创地产及绿地集团部分营业承兑汇票因为过期而转入应收账款。2022年末，公司1.62亿元应收单据转入应收账款，主要系世茂地产、融创地产及绿地集团部分营业承兑汇票因为过期而转入应收款项。

　　由于融会期内马可波罗恒大、融创等房地产客户信用违约或过期，为了钞票保全，马可波罗与有关地产公司扫尾房产抵债决策，同期为奉赵对关联方历史造成的债务，马可波罗条目有关地产公司平直将房产赔偿至马可波罗关联方唯好意思遮拦过头关联方。

　　具体决策为：马可波罗与关联方唯好意思遮拦执意债权转让契约，将对有关地产公司的债权转让给唯好意思遮拦，以该债权原值当作债权转让价钱。唯好意思遮拦等关联方按照市集价钱与有关地产公司执意房产买卖合同，以该部分债权当作对有关地产的购房对价支付给有关地产公司，有关抵债钞票的往返作价为8.14亿元。

　　图片开首：招股书

　　公司暗意：按抵债钞票的市集价钱臆测抵债钞票的价值系数为99，294.17万元，往返价钱低于市集价钱系接洽房产建造情景、寄托风险、大范围购买等身分，工程客户在市集价钱基础上一般会给以一定扣头；把柄评估融会臆测的抵债钞票估值为74，613.36万元，评估价钱低于往返价钱系因为评估价值在市集价钱的基础上扣除了有关税费及中介佣金，具有合感性。

　　从关联方拆入16亿元，突击现款分成5亿元

　　截止招股书出具日，黄建平平直抓有公司0.90%的股份。黄建平抓有好意思盈实业64.01%的股份，为好意思盈实业的控股激动、骨子限度东谈主，好意思盈实业抓有公司股份表决权的64.36%，黄建平通过好意思盈实业平直限度公司64.36%的表决权。

　　黄健平除限度马可波罗外，还限度住另一家公司唯好意思遮拦。唯好意思遮拦当作公司的关联方，融会期与马可波罗存在频频的关联往返。

　　唯好意思遮拦成立于1988年，自成立以来一直从事陶瓷家具的坐褥、销售，领有一定的销售渠谈与客户资源。马可波罗于2008年景立，为充分期骗唯好意思遮拦的客户资源，拓宽业务范围，融会期内马可波罗接受其奉求加工坐褥陶瓷家具，

　　2019年及2020年，马可波罗受奉求坐褥陶瓷家具并向唯好意思遮拦过头限度的公司销售的金额辞别为7.30亿元和4.05亿元，占销售收入比例辞别为8.98%、4.71%。

　　融会期内，公司与唯好意思遮拦存在关联采购，主要向唯好意思遮拦及关联方奉求加工瓷砖家具、购买原材料和运输做事2020年及2021年辞别为2.95亿元、1.17亿元，占当期营业成本比例辞别为6.11%及2.20%。

　　据悉，马可波罗与唯好意思遮拦存在重复客户359家、重复供应商198家，为惩处同行竞争、步调关联往返，自2021年头开动，唯好意思遮拦住手了陶瓷销售业务。

　　除此以外，马可波罗融会期初还与唯好意思遮拦过头关联方发生资金拆借，拆入金额为12.95亿元。招股书清晰，截止融会期期初，因历史上公司的坐褥建造需求，关联方提供的资金余额为16.51亿元。为偿还上述债务，公司在2020至2022年手艺，络续通过债权转让、银行转账支付等花样计帐了有关债务。

　　特等义的是，马可波罗融会期向关联方得回的资金拆借债未骨子支付利息。公司向唯好意思遮拦过头关联方得回的资金拆借债按同期银行贷款利率臆测2020年度、2021年度、2022年度应支付给关联方的利息金额辞别为6351.31万元、3390.54万元、299.89万元。招股书清晰，上述利息用度未骨子支付，计入本钱公积。

　　本次上市，马可波罗还瞻望召募资金40.18亿元，拟参预7个样子，除此以外还将使用8.60亿元补充流动资金。

　　融会期各期，马可波罗的钞票欠债率辞别为71.53%、55.45%和44.11%虽逐年下跌但仍处于较高水平。界面新闻记者注重到，马可波罗却同期在大手笔分成亚洲色图 美腿丝袜，2020年及2022年辞别现款分成8000万元、5.00亿元。